من المفترض أن يكتشف المحلل المسارات التي تنقل الشركة إلى المستوى التالي ، إما من حيث الربح أو من حيث السمعة. إذا قلنا الربح ، فهذا يعني توليد الإيرادات. تسعى الشركات إلى الاستثمار من حيث حقوق الملكية وليس في الديون. هذان المصطلحان لهما فهم كبير.
تكلفة الدين مقابل تكلفة حقوق الملكية
يتمثل الاختلاف الرئيسي بين تكلفة الدين وتكلفة حقوق الملكية في أن الدفع عند الاستلام يتم استلامه من قبل حاملي ديون الشركة بينما يتم توفير المعدات المملوكة للشركة واستلامها من قبل المساهمين في الشركة. كلاهما مكونان رئيسيان لتكلفة رأس المال.
تكلفة الدين هي المبلغ الذي تدفعه الإدارة مقابل الموارد المقترضة. الموارد والأصول التي تم اقتراضها من شخص آخر ستخضع للضريبة ، والمبلغ من المفترض أن يدفع من قبل المقترض. إنها عملية استنتاج. ومن ثم يتم التعبير عنه عادةً على أنه معدل ما بعد الضريبة.
تكلفة حقوق الملكية تعني معدل العائد المطلوب من قبل حملة الأسهم. هناك أيضًا طريقة لمعرفة قيمة تكلفة حقوق الملكية. يتم ذلك من خلال النماذج ، والأكثر استخدامًا هو نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM).
جدول المقارنة بين تكلفة الدين وتكلفة حقوق الملكية
| معلمات المقارنة | تكلفة الدين مع االفوائد المستحقة | تكلفة حقوق الملكية |
| تعريف | تكلفة الدين هي ببساطة مقدار الفائدة التي تدفعها الشركة على قروضها أو الدين الذي يحمله حاملو ديون الشركة. | تكلفة حقوق الملكية هي معدل العائد المطلوب من قبل حملة الأسهم ، أو يمكننا أن نقول الأسهم التي يحتفظ بها المساهمون. |
| معادلة | COD = r (D) * (1-t) حيث r (D) هو المعدل قبل الضريبة ، (1-t) هو تعديل الضريبة. | صيغة حساب تكلفة حقوق الملكية isr (a) = r (f) + ß (a) [r (m) - r (f)] حيث r (f) هو معدل خالي من المخاطر ، ß (a) هو بيتا من الورقة المالية ، r (m) - r (f) هي علاوة مخاطر سوق الأسهم. |
| معدل على أساس العائد | تكلفة الدين هي معدل العائد المتوقع من قبل حاملي الديون أو حاملي السندات لاستثماراتهم. | COE هو في الأساس معدل عائد يُطلب من مساهمي الشركة. |
| أساس الفائدة | نظرًا لأنه يتم استعارة الموارد أو الخدمات ، فمن المفترض أن تدفع الفائدة. | لا يوجد دفع فائدة في أي وقت. |
| أساس النموذج | تكلفة الدين ليس لها علاقة بالنماذج لأنها تتعلق بالضرائب. | يتم احتساب تكلفة حقوق الملكية من خلال نموذج مقترح ، وهو CAPM. |
ما هي تكلفة الديون؟
تكلفة رأس المال تدور حول حقوق الملكية والديون. تكلفة الدين تتعلق بالاقتراض ، والضرائب على الموارد ، وأكثر من ذلك. إذا رأينا ، فإن تكلفة الدين هي سعر الفائدة أو مقدار الفائدة التي تدفعها الشركة أو الإدارة على ديونها.
لحساب القيمة ، يجب أن تعرف الشركة المبلغ الإجمالي للفائدة التي من المفترض أن يتم دفعها على كل دين للسنة. ثم يقسم هذا الرقم على مجموع ديونه. الجواب الذي تحصل عليه هو تكلفة الديون ، حيث تلعب أسعار الفائدة القابلة للمراقبة دورًا حيويًا في تحليل تكلفة الديون.
إنه موجه بشكل أكبر نحو حساب تكلفة الدين بدلاً من تكلفة حقوق الملكية. لا تُظهر تكلفة الدين فقط مخاطر التخلف عن السداد للشركة ، ولكنها تعكس أيضًا مستوى أسعار الفائدة في السوق. إنه جزء لا يتجزأ من تحديد متوسط تكلفة رأس المال المرجح للشركة (WACC).
ما هي تكلفة حقوق الملكية؟
ما يهم في النهاية هو العوائد المتولدة. إنه ليس شيئًا ضروريًا فحسب ، بل إنه يقود أيضًا الدافع إلى المستوى التالي. تكلفة حقوق الملكية تدور حول توليد الإيرادات كذلك. يعني عوائد الشركة أو الإدارة المطلوبة لتقرير ما إذا كان الاستثمار يفي بمتطلبات عائد رأس المال. بعبارات بسيطة ، إنه الجزء الذي يتم استلامه من مساهمي الشركة.
تمثل تكلفة حقوق ملكية الشركة الخدمات أو أي شيء ذي قيمة تطلبه الأسواق مقابل امتلاك الأصول وتحمل مخاطر الملكية. توجد نماذج مختلفة لحساب القيمة ، ولكن النموذج السائد هو نموذج رسملة توزيعات الأرباح ونموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM).
تغطي الصيغة توزيعات الأرباح للسهم للعام المقبل ، والقيمة السوقية الحالية للسهم ، ومعدل نمو الأرباح. إنها إشارة إلى مفهومين مختلفين يختلفان في الطرف أو المقرض المعني.
توجد طريقتان يمكن للشركة من خلالهما زيادة رأس المال. وضع حقوق الملكية أو وضع الدين لا يلزم سداد حقوق الملكية ، لكنها تكلف أكثر من رأس مال الدين بسبب المزايا المتعلقة بالضرائب التي لا توجد هنا.
الاختلافات الرئيسية بين تكلفة الدين وتكلفة حقوق الملكية
استنتاج
تكلفة رأس المال ، وفقًا للتعريف الاقتصادي والمحاسبي ، هي تكلفة أموال الشركة التي تشمل الديون والأسهم. إذا أخذنا في الاعتبار من وجهة نظر المستثمر ، فهو معدل العائد المطلوب على الأوراق المالية الحالية لشركة المحفظة.
تركز حقوق الملكية على توزيعات الأرباح والنماذج ، بينما تتعلق الديون بالضرائب وأسعار الفائدة. تكلفة حقوق الملكية بشكل عام أكثر من تكلفة الديون. كلاهما مهم بنفس القدر في المساهمة في أرباح الشركة وعائداتها.
